Инфлацията расте, войната заплашва и лихвите растат. Така че защо акциите растат? вокалист

Всъщност, Репортажи за страшна сряда Това, че руски ракетен удар по границите на Полша и Украйна уби двама души и предизвика поредица от кризисни срещи в Полша, които заплашват да въвлекат НАТО в конфликта, показва, че геополитическите залози също не избледняват.

Пазарите обаче разказват съвсем различна история.

Австралийска устойчивост

СиИндексът P 500 се е повишил с 11,4 процента от дъното си през октомври. В Китай индексът Shanghai Composite отскочи с 8,3% от 31 октомври. И германският DAX вече официално е в територията на бичия пазар, след като отбеляза ръст от 20,6 процента от 12 октомври.

В Австралия референтният индекс ASX 200 е скочил с 10,6% от началото на октомври, спадайки само с 5,9% от началото на годината. Предвид увеличенията на лихвените проценти, които видяхме, сътресенията на пазарите на облигации, сметки в технологичния сектор и срива на криптовалутите, това би било страхотен резултат.

И какво стана? Как може биковете изведнъж да бъдат на парад в момент, когато всеки инвеститор е толкова притеснен какво ще се случи през 2023 г.?

Противоречието не е толкова голямо, колкото изглежда.

Да, капитулацията на пазарите на акции не е толкова голяма, колкото си мислите. Мечешки настроения – данните от BoA показват. За всеки $100 входящи потоци на капиталовите пазари имаше само $1 изходящи потоци, в сравнение с $61 изходящи потоци през мартенската пандемия и $113 от изходящите потоци в дълбините на района на Персийския залив.

Огромното въздействие на добрите новини

Но проучването на мениджъра на фонда ни казва, че разпределението на паричните средства е много високо, а разпределението на акциите намалява, което показва относително слаба позиция. Това означава, че всяка добра новина може да предизвика рали.

В САЩ тази добра новина дойде миналата седмица под формата на Инфлацията е по-слаба от очакваното данни, които като че ли потвърждават, че пикът на инфлацията може да е зад нас.

В Китай се увеличават признаците за постепенното оттегляне на правителството от политиката му срещу COVID-0, съчетано с (още един) спасителен пакет за сектора на недвижимите имоти, за да се повиши настроението.

Това понижи цените на суровините, давайки нов тласък на устойчивия австралийски пазар.

В Германия успехът в запълването на газовите резерви преди зимата в северното полукълбо и надеждите за меко време през следващите четири месеца доведоха до по-широко възстановяване на акциите от силно свръхпродадени нива.

Големият въпрос, разбира се, е дали този импулс може да се задържи и дали това рали на мечия пазар може да се превърне в нещо по-силно.

Надуване отпред и в центъра

Очевидно има много причини за предпазливост – от конфликта в Украйна до колебливото възстановяване в Китай и жилищните проблеми. Но големият часовник е инфлацията, която остава в центъра на вниманието на всички инвеститори.

Пикът на CPI ясно увеличава вероятността от централни банки да се обърнат, дори ако това е само временна пауза в покачващите се цени, а не преминаване към окончателни съкращения. Но един песимист може също да каже, че има лоши новини, където и да погледнете.

Ако смятате, че инфлацията остава упорито равна и висока, тогава централните банки имат много работа за вършене и шансовете за дълбока рецесия се увеличават, докато ако смятате, че е достигнала своя връх и ще спадне бързо, тогава има вероятност икономиките също да се сринат и спад. По-ниски печалби, което не е добре за акциите.

Интересното е, че главният стратег на Bank of America Майкъл Хартнет идентифицира два различни и противоречиви резултата към 2023 г.

Първият е бичи сценарий „Златокоска“, при който инфлацията спада бързо и Федералният резерв на САЩ може да намали лихвените проценти до края на 2023 г. Вторият е това, което той нарича сценарий „дефлация на дълга“, при който инфлацията продължава да създава проблеми , централните банки продължават да се затягат и скочат Следва безработица и някакъв вид експлозия на кредитните пазари.

Истината през 2023 г. може да е някъде по средата – по-скоро като онази стагфлация, загатната от проучването на фонд мениджъра на BoA.

Но потенциалният Хартнет идентифицира два много различни резултата – единият много възходящ, другият много мечи – които показват нивото на несигурност и възможност на пазарите в момента.

Единственото нещо, на което инвеститорите наистина могат да разчитат в тази среда, е волатилността.