Обединеното кралство се намесва, докато короната на Лондон се изплъзва

Както се случва, облекчаването на маржин ограниченията обаче се прилага само за банки с по-малки операции на дребно в Обединеното кралство като Santander или Virgin Money.

Големи банки като HSBC, Barclays, Lloyds и NatWest ще останат структурно разделени, въпреки че глобалният режим на капиталова адекватност и ликвидност, приет в отговор на кризата от 2008 г. и след това усъвършенстван, е вероятно по-скъп и капиталово ефективен. Начин за постигане на същия краен резултат като фехтовката.

Британските банки бяха силно засегнати от финансовата криза. приписват му:Блумбърг

Въпреки това, предпазливият подход към въпроса отразява срамежливия подход към финансовите услуги като цяло в среда, в която Брекзит застраши статута на Лондон като глобален финансов център.

Сега има повече европейска борсова търговия в Амстердам, отколкото в Лондон, а пазарната капитализация на френския фондов пазар надмина британския фондов пазар тази година.

Може би най-заплашителният за позицията на Лондон е планът на ЕС да изисква търговците на деривати да използват европейски клирингови къщи за някои от своите транзакции, което застрашава контрола на Лондон върху пазар, оценен на повече от 26 трилиона долара (39 трилиона долара).

Зареждане

Лондон доминира в търговията с лихвени суапове и глобални валутни деривати, включително деривативи, деноминирани в евро.

След Брекзит част от тази дейност се премести в Ню Йорк и сега ЕС иска да принуди възстановяването на поне някои транзакции, деноминирани в евро, като изисква постепенно увеличаване на изчистените обеми на платформите на ЕС. ЕС иска повече европейски регулаторен надзор върху деноминираните в евро деривати.

В средата след Брекзит европейците се отдалечават от доминирането на Обединеното кралство на финансовия пазар и дейностите по финансови услуги и се опитват да върнат дейността, деноминирана в евро или базирана на евро, обратно в Европа.

Финансовите пазари и услуги са важна част от икономиката на Обединеното кралство, като представляват около 10 процента от данъчните приходи и близо 20 процента от целия износ на услуги и осигуряват работа на около 2,3 милиона души. Освен това е може би най-важният и международно конкурентен сектор на икономиката на Обединеното кралство.

Британците успяха да компенсират някои от ефектите от края на „паспорта“ (който позволи на фирмите за финансови услуги, базирани в Обединеното кралство, да оперират в рамките на ЕС чрез клонове, а не чрез дъщерни дружества, като същевременно запазиха своите регионални централи, инфраструктура и по-голямата част от своите хора в Обединеното кралство) чрез разширяване на връзките им. В рамките на Азия, с минимални загуби на работа досега.

Налице е обаче значително изтичане на капитал, като около £1 трилион капитал емигрира от Обединеното кралство към Европа след Brexit и в отговор на исканията на ЕС компаниите да създадат и капитализират дъщерни дружества в Европа и да бъдат подчинени на това. Регламентите на ЕС, не на Обединеното кралство.

Шест години след гласуването за Брекзит, Обединеното кралство все още се бори да се позиционира отново в рамките на световната икономика и финансова система, въпреки че ефектите от раздялата с Европейския съюз се усещат.

Въпреки че Голямата книга на Тачър може да е изиграла роля за изостряне на въздействието на кризата от 2008 г. върху финансовата система и икономика на Обединеното кралство – британската банкова система беше сред най-силно засегнатите от кризата, с огромни разходи за данъкоплатците – най-очевидната възможност за това беше да го влоши. Смекчаването на ерозията на финансовите пазари на Обединеното кралство, преследвано от ЕС, и смекчаването на неблагоприятните последици от Брекзит като цяло означава пазарите на Обединеното кралство да бъдат поставени и регулирани по различен начин от тези в ЕС.

Европейската комисия е строг регулатор и пазарите в еврозоната са фрагментирани. Все още няма банков съюз и състоянието на икономиките в региона варира значително. Не е лесна или ефективна област за извършване на дейност по финансови услуги.

Зареждане

Разумна дерегулация и благоприятни за пазара политики могат да помогнат на Лондон да запази позицията си на финансов център номер две в света.

Дълбоката стагнация на нейната икономика, неотдавнашният почти колапс на пазара на облигации и сектора на пенсионните фондове след краткотрайното правителство на Тръсс, играта на по-радикални фискални политики и обратната реакция срещу по-противоречивия чужд капитал от Русия и Близкия изток които се изляха в Лондон през последните десетилетия означават, че обаче правителството на Сунак ще стъпи внимателно на фискалните реформи.

Шест години след гласуването за Брекзит, Обединеното кралство все още се бори да се позиционира отново в рамките на световната икономика и финансова система, въпреки че ефектите от раздялата с Европейския съюз се усещат.

Предварителните стъпки, които Обединеното кралство предприема сега за либерализиране на своя банков сектор, няма да спрат движението на финансовата дейност към континентална Европа – те са много ограничени – но поне показват, че Обединеното кралство започва да реагира.

Бюлетинът Market Feed е обобщение на търговията за деня. Вземете го всички ниедчетвъртък следобед.