Следващите няколко дни ще бъдат решаващи за световната икономика

Затрудненото положение на Русия

Имаше обаче въздействие върху цените, тъй като Китай, Индия и други купувачи използваха затрудненото положение на Русия – нейните продажби на петрол са ключови за способността й да финансира войната и да компенсира въздействието на широките западни санкции върху нейната икономика – за да поискат и получат големи отстъпки .

Зареждане

В началото на тази година, преди инвазията, руският суров петрол Urals се търгуваше на около 73 щатски долара за барел, с отстъпка от около 5 щатски долара за барел, или 6,5 процента, спрямо глобалния еталонен продукт Brent.

До средата на годината, когато Брентът се търгуваше на около 100 долара за барел, тази отстъпка падна до 21 долара за барел, а през последните няколко дни до около 30 долара за барел, или повече от 37 процента. Суровият петрол Brent сега се търгува около $82 за барел, а Urals е малко под $52 за барел.

Това изглежда е функция на поне две влияния. Единият е забавянето, което се случва в големите икономики, включително Китай, а другият е въздействието на съществуващите и задаващите се ембарго и санкции върху руския петрол.

Тъй като световната икономическа активност се забавя, търсенето на петрол също се забавя. Дълбоките съкращения на европейските покупки и ембаргото от САЩ и други дадоха на шепата останали купувачи повече влияние на пазар, където предлагането е по-голямо от търсенето.

Предстоящото налагане на забрана за застраховане и други услуги за руски стоки, превозващи суров петрол, закупен над тавана на цените, изглежда е имало смразяващ ефект върху транспортната наличност на руски петрол, макар и не толкова голям ефект, колкото би бил, ако таванът трябваше да бъдат въведени в долния край на настоящата дискусия.

Финансови санкции

Това предполага, че финансовите санкции за танкери, превозващи руски суров петрол, и несигурността и рисковете, които генерират, са много по-важни от това дали таванът е 30 долара за барел, 65 долара за барел или дали изобщо има таван.

Малко корабни, пристанищни или канални компании може да желаят да транспортират или предоставят достъп до незастраховани товари или пратки, покрити от нещо по-малко от застраховка, издадена от реномирани и финансово силни застрахователи.

Тезата на САЩ е, че ако руските производствени разходи, оценени на около 40 долара за барел, бъдат ограничени по-високо, Русия ще продължи да произвежда петрол, въпреки че ще генерира много по-малко приходи.

Това може да е погрешно тълкуване на решимостта на Русия да използва енергията като лост за отслабване на решимостта на Запада и намаляване на помощта му за Украйна, въпреки че продължителното спиране на производството може да нанесе трайни щети на петролните кладенци на Русия и нейната икономика.

Във всеки случай широкомащабното избухване на COVID в Китай и неговият рефлексен отговор – блокиране, засягащо региони, които представляват около 20 процента от икономиката му – ще намалят и без това болната икономика на Китай и нейното търсене на петрол.

С много ограничен набор от покупки, доминиран от Китай – той купува около две трети от износа на руски петрол по море и половината от износа си по тръбопроводи – търсенето на руски петрол също е вероятно да отслабне, със или без ограничение на цената.

Неизвестни фактори

Неизвестният фактор в уравнението за търсене и предлагане е ОПЕК, която миналия месец се противопостави на Съединените щати, като намали производството на петрол с два милиона барела на ден. Русия е участващ член на ОПЕК и Съединените щати смятат, че този ход има за цел да помогне за увеличаване на търсенето на руски петрол.

Както се случи, цената на петрола продължи да пада въпреки спада в производството. Суровият петрол Brent беше над 90 долара за барел, когато беше обявено намаляването на производството.

С навлизането на световната икономика в рецесия, ОПЕК – която се среща отново на 4 декември, ден преди мерките на ЕС и Г-7 да влязат в сила – се очаква да обмисли ново намаляване на обема.

Това може да разгневи администрацията на Байдън, но ОПЕК вероятно е по-загрижена за балансирането на търсенето и предлагането, отколкото за геополитиката, дори ако по-строгият пазар и по-високите цени помогнат на Русия в този процес.

Зареждане

Петролният картел ОПЕК също е много притеснен, че картелът от купувачи, създаден да накаже руския петрол, въпреки уверенията на САЩ, може един ден да бъде използван срещу него, подкопавайки контрола му върху петролния пазар.

Перспективата за съкращаване на производството на ОПЕК може да е един от факторите зад настояването на ЕС за таван на цените, силно по-висок от цените, които Русия получава в момента за петрола си, така че пазарът да не се стяга толкова много, когато ОПЕК и руското производство изчезнат. Той се извлича от цените, които скачат до стратосферата и задаващата се рецесия се превръща в нещо много по-грозно.

Ето защо следващите няколко дни, докато европейците предприемат ограничаване на цените и ОПЕК обсъжда стратегията си, ще бъдат от жизненоважно значение не само за изхода от войната в Украйна, но и за съдбата на вече страдащата световна икономика.

Бюлетинът Business Briefing предоставя водещи истории, ексклузивно отразяване и експертни мнения. Регистрирайте се всяка сутрин от седмицата.